上海复工复产反弹初期：没等来压抑的需求，运费、原料或先涨起来了！-ESG跨境

上海社会面清零，5月16日举行的上海市疫情防控工作新闻发布会上确认，上海6月1日至中下旬全面恢复正常生产生活秩序。

截至5月14日，上海9000多家规模以上工业企业中，已复工企业4400多家、占比接近50%；首批“白名单”企业复工率已超过95%。如跨国化工集团的子公司巴斯夫催化剂、具有化学危险品仓储资质的专业资产型第三方危险品物流供应商密尔克卫等制造、物流企业已复工复产。

此前，在本轮国内的疫情影响下，无论是终端订单还是上游工厂的出库都受到了较大的扰动，一度成为化纤板块品种弱势的重要因素。而这也意味着随着物流的恢复，需求或将迎来扩张，很可能将给化纤产品的带来阶段性的提振。但上海疫情的好转，在小编看来，在需求等来之前，纺织化纤市场还需应对第一波冲击！

大量被压抑的需求预期

运费先涨为敬

随着上海全面复工复产，积压货物或将促使抢运潮的出现。业界预估，最快5月底、6月初可以看到货量提振。

香港文华船务（Mandarin Shipping）创始人Tim Huxley认为，目前的情况可能还需要一段时间才能完全恢复正常，但基于之前中国在2020年疫情得到控制后以惊人的速度快速反弹，可能有助于稳定信心，当时集运运价和运输需求出现了史上最强劲的反弹。虽然未来的发展仍无法得知，但无论是工厂复工或是产品再次出口，显然会有大量被压抑的需求随后出现。

彭博智库高级物流分析师Lee Klaskow也在最近发布的一份研究报告中写道：“中国的疫情对需求构成了压力，这在一定程度上缓解了供应链上的瓶颈。一旦中国疫情限制放松，货运流量可能会激增，我们认为这可能会提振对班轮运力的需求，导致运费上涨。”

数据显示，5月8日至14日，全国整车货运流量指数为94，环比回升8.3%；除青海、河南等省市外，其余省市整车货运流量指数均不同程度回升。国金数字未来Lab数据显示，全国卡车物流强度本周值为14、环比回升9%；除北京外，华北地区各省市卡车物流强度指数均明显回升。

大宗原料已处反弹初期

高企导致聚酯产业链亏损加剧

从短期来来看，疫情解封后，物流堵点打开，供给端出货通畅，需求端补库增强，利好化工行业。此前下游主要是受限于资金压力和信心，终端的原材料库存均处于历史偏低水平。解封后的补库需求将带动大宗原料有一轮小反弹，当前大宗原料已经处于这一轮反弹的初期。

据生意社数据显示，5月17日化工指数为1198点，较周期内最高点1400点（2021-10-23）下降了14.43%，较2020年04月08日最低点598点上涨了100.33%。

五一假期以来油价震荡上行，双原料供应偏紧支撑市场跟涨，聚合成本压力不断增加，以POY150D/48F为例，2022年以来涤纶长丝现金流持续压缩，远低于去年同期水平，而一季度末涤纶长丝POY现金流逐渐亏损，至目前为止收到聚酯原料上涨的影响，涤纶长丝POY现金流更是亏损加剧。

总而言之，短期内原料仍居高不下，下游用户无利可图，或继续减、停装置，需求进一步下滑将倒逼化纤市场让利出货，那么近期来看涤纶长丝市场仍将是成本与供需端的相互博弈，供需端影响逐渐显现。

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