美国投资观察｜美国推进立法改写海外投资规则【走出去智库】-ESG跨境

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据美媒近日报道，美国国会正推进一项可能改写美国公司在海外投资规则的立法，提议对美国在中国这样被视为竞争对手国家的投资进行审查，以保护美国技术和重建关键供应链。

走出去智库（CGGT）观察到，该法案将要求美国公司和投资者披露新的对外投资，并成立新机构以所谓“国家安全”为由审查或阻止投资。虽然美国在过去几十年里一直在监管外国对美国实体的投资、限制美国公司向海外出口敏感技术，但新法案进一步扩大了美国政府对海外投资活动的管辖范围，对此，美中贸易全国委员会批评称，这种措施是“美国250年历史上前所未有的”。

美国将如何限制对外投资？今天，走出去智库(CGGT)刊发道琼斯风险合规的分析文章，供关注美国投资的读者参阅。

要 点

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

1、根据新的草案文本，修订后的筛查措施将使美国联邦政府能够限制在中国等“令人关切的国家”的某些未来交易，这类国家被定义为“外国对手”国家。文本称，这些规定适用的范围将包括新工厂建设等绿地投资，涉及知识或知识产权转让的合资企业等交易，以及包括风险投资和私募股权交易在内的出资。

2、适用领域和技术包括半导体、大容量电池、药品、稀土元素、生物科技、人工智能、量子计算、高超音速、金融技术以及机器人和海底无人机等自主系统。

3、华盛顿方面正在日渐确立一个共识，即中国终将取代美国的全球领导地位，并且美国的资本和专业技术正在助推中国积蓄力量。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

△图为中国南昌一条半导体生产线上的工人。半导体是美国竞争力立法的一部分。

图片来源：COSTFOTO/ZUMA PRESS

美国国会正在推进一项改写海外投资规则的立法，提议加强审查在被视为对手的国家的投资，以保护美国的关键技术和供应链。

这项举措是旨在增强美国竞争力的更广泛立法的一部分。根据美国国会幕僚的说法以及《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周一看到的法案修订草案，该举措将要求美国公司和投资者披露某些新的对外投资，并授权行政部门成立一个新的跨部门小组，以国家安全为由审查和阻止一些投资。

国会幕僚们表示，参众两院的民主党和共和党支持者近日已就修订草案的文本达成一致，将投资筛查范围缩小至某些被视为关键的特定行业和技术。数月来，议员们围绕这项更广泛立法方案的范围一直争论不休，不过众议院多数党领袖、马里兰州民主党人霍耶(Steny Hoyer)表示，他希望在7月4日国会休会前进行表决。

几十年来，美国一直出于国家安全考虑在监管外国对美国实体的投资，并限制美国公司向海外出口敏感技术，而上述新法案扩大了联邦政府对美国人海外投资活动的管辖范围。

美中贸易全国委员会(U.S.-China Business Council)提出批评，认为这一想法在美国250年历史中并无先例，还警告称，这种筛查可能产生不确定性并有损美国的竞争力。美中贸易全国委员会代表在中国做生意的美国公司，是反对这项举措的商业团体之一。

△这项举措最初由宾夕法尼亚州民主党参议员Bob Casey和得克萨斯州共和党参议员John Cornyn提出。

图片来源：KEVIN DIETSCH/GETTY IMAGES

该举措的支持者认为，这一筛查是有针对性的，对于维护经济和国家安全具有必要性。这项举措最初由宾夕法尼亚州民主党参议员Bob Casey和得克萨斯州共和党参议员John Cornyn提出，此后得到了两党的更广泛支持。

Casey和Cornyn以及五位众议院成员在6月13日的一份声明中表示，目前美国国会正努力保护纳税人的资金，并保护美国的供应链。在此之际，创建一个对外投资评估机制能提供一个关键工具。

根据新的文本，修订后的筛查措施将使美国联邦政府能够限制在中国等“令人关切的国家”的某些未来交易，这类国家被定义为“外国对手”国家。文本称，这些规定适用的范围将包括新工厂建设等绿地投资，涉及知识或知识产权转让的合资企业等交易，以及包括风险投资和私募股权交易在内的出资。

该法案将要求，美国实体及其附属机构在中国的活动，若涉及拜登(Joe Biden)政府以前认定的对供应链至关重要的领域，应向联邦政府通报。草案文本说，其覆盖范围还将包括涉及“关键和新兴”技术的投资，相关技术经国家科技委员会(National Science and Technology Council)和国家情报总监(Director of National Intelligence)认定对维持美国作为世界主要超级大国的地位至关重要。

这些领域和技术包括半导体、大容量电池、药品、稀土元素、生物科技、人工智能、量子计算、高超音速、金融技术以及机器人和海底无人机等自主系统。

根据草案文本，公司可以为多种交易获得豁免许可，包括被视为“普通商业交易”的交易，如软件许可协议。

近四分之一的国会议员参与了更广泛的立法方案的谈判，该方案包含数千亿美元的支出，用于半导体制造、前沿技术研究、清洁能源和其他举措。

△据一位知情人士透露，在上周四的闭门会议上，亚利桑那州民主党参议员Mark Kelly恳请约20名议员就迅速通过该法案的条款达成一致。

图片来源：TOM WILLIAMS/ZUMA PRESS

议员们宣称，这是结束美国供应链困境和提高美国竞争力的一种方式。面临艰难连任竞选的民主党人尤其希望看到该法案尽快获得通过，并担心随着中期选举的临近，法案获得通过的可能性会下降。

据一位知情人士透露，在6月9日专门讨论这一支持美国半导体生产法案的闭门会议上，亚利桑那州民主党参议员Mark Kelly恳请约20名议员就迅速通过该法案的条款达成一致。

对于这项总体法案，国会中一些反对者指责开支过大，佛罗里达州共和党参议员Rick Scott称其为“不计代价的经济政策”。这份投资筛查提案招致了多方的反对，其中既包括像宾夕法尼亚州共和党参议员Pat Toomey这样支持自由贸易的议员，也包括代表科技和其他行业的风投家和商业团体，他们称政府这是越权。

关于对该法案持何种立场的问题，据一位知情人士透露，两周前，国会提案发起人向白宫介绍了修订后文本，当时白宫经济和国家安全官员重申了对美国风投资金流入中国关键技术领域的担忧。

参与相关讨论的人士称，如果最终这一投资筛查举措从该法案中删除，或者该法案本身未获通过，支持者仍可能尝试通过将其纳入每年必须通过的国防政策法案，也可能于明年再次推动相关提案。

推动对美国海外商业活动加强监管反映出，华盛顿方面正在日渐确立一个共识，即中国终将取代美国的全球领导地位，并且美国的资本和专业技术正在助推中国积蓄力量。

△得克萨斯州共和党参议员John Cornyn最初与Bob Casey一起提出了这项举措，在受到一些商业领袖的批评后，Cornyn办公室试图更好地聚焦该提案。

图片来源：KEVIN DIETSCH/GETTY IMAGES

中国驻美国大使馆批评该投资筛查法案无助于两国关系和美国的利益。中国驻美大使馆发言人刘鹏宇说，该法案过度适用国家安全的概念，滥用国家权力，严重违背市场竞争以及美国声称尊重的其他国际经济和贸易规则。

一些商业团体批评最初的投资筛查提案过于宽泛，Cornyn办公室的一份讨论文件建议缩小立法范围，以便“与美国商界达成妥协”。

Cornyn主张推行2018年的一项法律，以加强出口管制和美国外国投资委员会(Committee on Foreign Investment in the U.S.，简称CFIUS)，这个跨部门小组可以以国家安全为由阻止外国对美国资产的投资并购交易。据参与讨论的人士称，Cornyn和其他一些议员仍在为企业成功游说弱化该法律而苦恼不已。

更新后的立法文本要求成立一个国家关键能力委员会(Committee on National Critical Capabilities)，以筛查对外投资，不过没有说明哪个机构将领导该委员会。国会幕僚们说，议员们最初提议由美国贸易代表负责，但批评者说美国贸易代表没有足够的资源，议员们现在说他们将把决定权留给总统。

其他的可能性包括美国财政部，该部领导CFIUS。美国商务部部长雷蒙多(Gina Raimondo)曾表示，她支持对境外投资进行监管。

然而，据参与讨论的人士透露，这项立法的一些支持者批评财政部的一项提案缺乏阻止交易的机制。该提案是对外投资法案讨论的一部分。同时，一些强硬态度的人士指责美国商务部未能有力执行2018年法律中的技术出口管制。

修订后的法案试图堵住支持者认为现行法规中存在的漏洞。据国会幕僚们说，目标之一是美国公司向中国合作伙伴转让知识或技术的合资企业。议员们指出，2016年Advanced Micro Devices Inc. (AMD)帮助中国合作伙伴开发先进制程计算机芯片技术的交易就是一个例子，是他们想要阻止的有问题的交易类型。AMD当时表示其遵守美国法律，并在上周重申，转让的技术没有在中国商业化销售的其他美国产品那么高的性能。

议员们的不满还集中于透过旗下美国基金或中国子公司进行在华投资的硅谷风投公司，以及支持这些基金和其他在华公司的有限合伙人。在美国退休基金、大学捐赠基金和基金会的帮助下，少数几家美国风投公司继续对华直接投资，尽管存在地缘政治上的不利因素，但前述基金和基金会对中国初创企业的投资仍然强劲。

据《华尔街日报》此前报道，截至去年11月，红杉资本(Sequoia Capital)的中国子公司自2020年以来已对中国半导体行业的公司进行了至少40笔投资。红杉资本旗下投资部门专注于不同的地理区域，红杉资本此前表示，每个投资部门都有独立的团队，各团队在红杉品牌下独立作出投资决策。红杉资本不予进一步置评。

据新的草案文本显示，上述修订后的提案规定，相关投资限制将适用于美国实体和任何“附属机构”。此提案规定，这些机构将被要求在计划的海外投资活动之前45天通知美国政府。该提案规定，美国政府收到通知后可以在这段时间内阻止交易；如果实体没有在规定时间内通知美国政府，政府也有权阻止交易。

By Kate O'Keeffe与Natalie Andrews(华盛顿) /Heather Somerville(旧金山) / Edited by Johnson Ma(北京)。

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