美联储是否降息已经不是问题，何时降息才是问题-ESG跨境

· 5月就业报告令人意外地疲弱，仅新增7.5万个就业岗位，显示出就业市场的弹性正受到经济其他领域同样疲软的冲击。

· 经济学家表示，美联储今年很可能降息，最早可能在7月份。

· 美国国债收益率(变动与价格相反)继续大幅下跌，而期货市场的走势与价格一致，在12月前下降近75个基点。

【美国华人网综合报道】由于长期以来具有弹性的就业市场显示出紧张的迹象，经济学家和投资者现在坚定地认为，美联储今年会降息，最早在下个月。

美国5月份新增就业岗位仅7.5万个，比预期少了约10万个。这一迹象表明，经济其他领域出现的放缓正在影响就业市场。

他说:“我认为，目前的招聘确实在放缓。有时你可能会对月度波动有些不屑一顾，但我认为已经有了足够的迹象，”威尔明顿信托公司首席经济学家Luke Tilley表示。他表示，就业放缓与ISM制造和其他数据放缓相符，这似乎是关税和中美贸易争端不确定性的结果。编者注：美国供应管理协会(the Institute for Supply Management，ISM)

股市起初因该报告抛售，但随后走高，因市场将该消息视为美联储将降息的信号。在美国国债市场，本周已经大幅下跌的收益率进一步下跌。两年期国债收益率与市场对美联储政策的预期密切相关，从盘中高点1.89%跌至1.77%。影响抵押贷款和其他贷款的10年期国债收益率跌至2.059%的低点。收益率与价格走势相反。

道富环球顾问首席投资策略师Michael Arone表示，“我认为美联储一直在暗示，如果经济继续疲弱，如果中美贸易争端继续没有结果，他们准备介入并降息。我认为今天的报告将支持美联储将降息的观点。我不确定会不会是6月份，但我认为离美联储降息不远了。”

就业报告公布后，联邦基金期货走高，暗示市场预期美联储将在7月前降息25个基点，9月降息0.5个基点，12月则第三次降息。

他说:“你可能会认为，市场倾向于7月、9月和12月各一次降息。我们预计2019年将降息2.9，25个基点，”蒙特利尔银行利率策略师Jon Hill表示。这将减少0.75个百分点的目前在2.25-2.50%之间的美联储基金目标利率区间。

Hill表示，目前市场预期7月降息25个基点的机率为95%。美联储下一次会议将在6月18日至19日和7月30日至31日举行。

“市场信号明显在强烈要求美联储降息。我们认为美联储不会在6月的会议上降息。”他说:“我认为美联储在传达这一信息方面做得还不够。从边际理论来看，今天的报告，尤其是在平均时薪较低的情况下，将推动他们在今年晚些时候削减开支。我们认为，他们将把6月份的会议和新闻发布会作为传达这一信息的机会。”

除了5月疲弱的就业数据外，政府周五公布的报告还将3月和4月的就业增幅下调了7.5万，使3月平均增幅降至15.1万。平均时薪增长3.1%，比预期低0.1个百分点。

“这是我们两年前以来最慢的增长。我们认为，关税对制造业的影响很大。”制造业仅增加了3000个就业岗位。

他说:“关税形势确实改变了我们对未来的看法。”“当中美贸易谈判破裂时，我们的投资委员会解除了我们对美国大型股和新兴市场的增持。如果加上对从墨西哥进口的商品征收关税的可能性，形势会更加悲观，我们预计经济增长和就业会更加疲软。"

Tilley称，本周公布的ADP就业报告疲弱，显示5月就业人口仅为2.7万人，且小型企业招聘大幅放缓，就不确定性如何影响经济而言，这非常能说明问题。招聘放缓通常始于小企业。

Tilley说:“如果企业担心关税问题，担心经济任何形式的放缓，你会看到小企业会比拥有长期招聘计划的500强企业更快地采取行动。”

Arone表示，即使股市最初的反应是坏消息其实是好消息，但市场将很难向前推进，因为这将带来美联储的宽松政策。

“现在有一个两难的选择。经济数据继续显示增长放缓。投资者担心关税会增加经济放缓的程度，但央行官员承诺将提供支持。市场将继续与未来最重要的事情作斗争，”Arone说，“是宽松的货币政策将拯救局面，还是我们将达成一项贸易协议?我认为单靠货币政策是不够的，我们需要更好的经济数据，我们需要解决贸易问题，以推动市场走高。”

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