阿里巴巴：充满挑战的时代可能带来意想不到的好处-ESG跨境

阿里巴巴(BABA)最近报告了一组出色的结果，这些结果证明了该公司基础特许经营的弹性。收入同比增长38%，收入增长和EPS增长均超过了第三季度的市场预期。

BABA的结果有助于说明其不同业务部门的潜在优势以及如何充分利用它们。有两种不容易被破坏的长期趋势。正如阿里巴巴似乎正在克服与美国的贸易战带来的增长缓慢和消费者期望下降的问题一样，该业务也受到了冠状病毒对中国经济增长的影响的又一重大打击。

虽然BABA因冠状病毒对包括其Hema超级市场在内的某些业务的影响而下降，但冠状病毒的长期影响最终可能对阿里巴巴产生积极影响，从而加速了该业务所面临的长期不利因素已经被利用了。

阿里巴巴是SG大型股票投资组合的核心控股。

中国核心商务持续强劲增长

尽管消费者情绪低迷，但阿里巴巴的商业领域再次成为总体经济增长的支柱。核心商务业务约占阿里巴巴总收入的88%，同比增长38%，若考虑其他业务部门的合并，则增长33%。阿里巴巴中国零售市场上的年度活跃消费者继续增长，本季度为7.11亿，与去年同期在中国商务平台上的年度活跃消费者6.36亿相比，同比增长12% 。

资料来源：阿里巴巴2020年第三季度投资者报告

更令人印象深刻的是，移动月活跃用户同比增长了近1.25亿，达到8.24亿月活跃用户，增长了近18%。这是一个更有意义的指标，可以说明BABA核心商务平台上每月活跃用户的增长。在阿里巴巴的财报电话会议上值得注意的是，中国农村地区客户的增长开始变得明显。

阿里巴巴指出，超过60%的新年度活跃客户来自欠发达地区或中国的三至五线城市。此外，来自欠发达地区的本地消费者服务的GMV同比也增长了40%。鉴于阿里巴巴在中国一线城市的渗透率在中国城市市场中已超过85%，而在农村地区仅为40%，对阿里巴巴而言，这些趋势非常重要。阿里巴巴继续进军这些欠发达的城市非常重要，因为从中期来看，中国电子商务的大部分增长将来自这些市场。阿里巴巴在菜鸟的物流投资将能够在这些区域性市场的绝大部分地区提供当天交付服务，从而帮助该公司抓住这一机遇。

另外，由于冠状病毒的爆发，自我隔离所导致的隔离时间延长所带来的次要影响之一可能是刺激这些地区城市的电子商务订购和实现。被迫呆在室内的人们可能被诱使“订购和交付”，以促进这些区域中心的消费者习惯发生变化，其速度比企业原本的预期要快。

假设这些新用户对服务的印象是令人满意的(考虑到实物商品的严重短缺和某些地区的交付资源有限，则不能保证)，这很可能会在很长一段时间后为阿里巴巴带来长期的购买量冠状病毒的流行已经解决。

除了阿里巴巴的核心市场平台之外，阿里巴巴的Hema杂货店连锁店在客户意识和使用方面也应经历良好的提升，其业务具有从订购到在各自地点的移动第一体验。就他们订购和运送食品杂货的方式而言，这也可能导致中国消费者的长期文化和行为改变。

尽管如此，尽管由于冠状病毒问题，可能会有重要的文化和行为变化为增加在广大中国人口中接受电子商务服务奠定了基础，但不可否认的是，在中短期内，这将对消费者支出产生重大影响，而中国经济增长的更广泛回落可能会影响可自由支配商品和服务的支出。此外，阿里巴巴还警告说，某些产品线已经受到生产和履约短缺的影响，食品和杂货业务的平均交付量也受到交付能力有限的影响。

东南亚商业增长强劲，也可能受到影响

Lazada也是阿里巴巴业绩的强项。阿里巴巴的Lazada提供了横跨新加坡，菲律宾，马来西亚，印度尼西亚，泰国和越南的商务平台。

Lazada在该季度实现了97%的同比订单增长，该业务在服装和配饰类别中的吸引力非常大。尽管Lazada目前还不是阿里巴巴的主要收入来源，但该病毒已传播到包括新加坡和印度尼西亚在内的几个亚洲国家，但随着电子商务平台越来越多地用于订购和交付，类似的效果可能会很明显。可以提高Lazada在其经营的市场中的知名度和使用率。尽管Lazada的产品范围更广，可能会在短期到中期遭受打击，尤其是如果东南亚地区的经济增长受到抑制，则消费者行为和电子商务可能会受到长期的积极推动买方行为。

企业服务的增长提供了重要的多元化

在短期内消费者增长放缓的背景下，阿里巴巴向B2B服务的多元化将开始带来红利。在这些努力中，最值得注意的是阿里云的云业务增长，该云业务在中国市场保持着领先地位，市场份额超过40%。

IDC，2019年中国云计算市场

阿里云的云业务同比增长了62%，但仍仅占该业务总收入的7%。因此，尽管云计算的增长令人印象深刻，并且中国企业将更多计算负载从本地实例转移到云计算的努力可能不会受到持续不断的病毒流行的干扰，但云计算业务仍不足以使阿里巴巴免受消费者低迷的影响。

在中国，冠状病毒流行的另一个可喜的发展可能是加快阿里巴巴对其他企业相关服务的开发，以增强其收入多元化。有报道称，随着企业鼓励员工远程办公，阿里巴巴的某些企业协作工具(例如DingTalk)已得到广泛使用。DingTalk提供了一系列协作解决方案，包括视频会议以及针对任务和文档的协作，最好将其视为类似于Slack的企业通信工具。

阿里巴巴已经在2019年收购了Teambition，这是一家中国项目管理软件初创企业，旨在促进协作，任务管理，文档管理和一些基本CRM功能，从而有针对性地采取行动，使其在企业服务领域更具意义。尽管该服务的现有用法不太可能对阿里巴巴的收入和收益状况产生实质性影响，但它可能会促使该公司考虑针对这一部分市场增加解决方案和创新，并提高中国企业对需求和相关性的认识。为工人提供的协作服务。

结论思想

面对美国中美贸易战导致的中国消费者信心低迷，阿里巴巴第三季度业绩表现出了显着的弹性。这个问题似乎暂时解决了，现在阿里巴巴将需要管理冠状病毒对中国商业的影响。尽管消费者需求低迷可能会对增长产生近期影响，但阿里巴巴应该能够通过这种方式进行管理，并从消费者越来越多地使用电子商务服务中看到一些剩余收益。相关的好处还可以进一步增加对B2B服务的关注。

尽管业务收入增长超过30%，但远期市盈率仅为25倍，尽管最近价格大幅上涨，但BABA仍然具有令人信服的价值。

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