中美互关领事馆！华尔街：中美关系持续紧张，中美贸易风险加剧-ESG跨境

• 本周，美国多次对中国采取打压措施，导致中美之间的紧张局势急剧升级。

• 美国指控两名中国黑客涉嫌窃取美国公司新冠疫苗数据，继而下令关闭中国驻休斯敦领事馆。

• 华尔街企业一直研究中美脆弱关系可能会带来的潜在后果，并认为全球经济将逐渐步入两极化。

• 随着美国总统大选的临近，中美关系预计将会持续恶化。                                              

_{注：2019年6月29日，中国国家主席*（右）和美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在大阪G20峰会期间举行了双边会议。}

中美之间的紧张局势预计将持续升级，这不仅会破坏两国长期以来良好的经济关系，而且还会迫使投资者对全球市场重新进行评估。

美国声称，两名中国黑客涉嫌窃取美国公司新冠疫苗数据，并指控其代表中国政府从全世界公司窃取信息以牟利。之后，美国下令关闭中国驻休斯敦领事馆，称此举是保护知识产权和公民私人数据的必要措施。美国的一系列动作导致中美紧张局势升级。

华尔街企业一直在研究中美脆弱关系可能会带来的潜在后果，一致认为世界将变得更加两极化，经济和企业都将逐渐分化为中美两大阵营。

因此，中美之间的经济想要重归于好将会困难重重。

洛克菲勒资产管理公司的首席投资策略师吉米·张（Jimmy Chang）表示：“美国对中国在疫情发展之初的处理措施感到不满，紧接着是中国在香港实施国安法，因此想要美国以及西方国家对华关系恢复正常，真的不是一件易事。”“除非中国内部发生重大政策转变，否则中美关系没有扭转的空间。目前来看，美国想要中国让步似乎不太可能。”

尽管如此，周三美股开盘稍高，看来最新的中美摩擦对美股影响不大。除非美国撤销关闭中国驻美领事馆，否则北京方面称将采取反制措施。

吉米认为，投资者应该更加关注华盛顿和北京之间破裂的关系，而不是专注大规模的财政和货币刺激如何让世界经济受益。此外，中美矛盾所造成的供应链转移和贸易方式的转变会对一些企业和经济体产生重大影响。

美股大师埃德·亚德尼（Ed Yardeni）警告说，除了新冠病毒之外，恶化的中美关系也是导致全球需求减少超过20％的原因之一。

全球最大私募股权基金贝莱德集团在下半年的展望中称，疫情正在加剧原本已经恶化的中美关系。

该公司表示，“无论美国的选举结果如何，竞争似乎才是影响中美关系关键因素。”“其他国家将逐渐被迫在中美之间选边站。中美矛盾关注点将在于（但不限于）技术领域，这意味着投资者需同时接触中美两个市场，尤其是在全球增长重心持续向亚洲转移的时候。”

在很大程度上来说，中美之间的局势已经没有之前那么紧张，但偶尔还是会出现一些动荡，而这些动荡将会持续产生各种不利影响。

贝莱德全球首席投资策略师迈克·派尔（Mike Pyle）表示：“我认为一年前中美之间开始出现明显摩擦（尤其是关于贸易争端），就为美股的不确定性埋下了伏笔。”

派尔还说，最近美国国务卿迈克·蓬佩奥（Mike Pompeo）采取行动，取消对港特殊待遇并向某些中国公民实施签证限制。同时，英国紧随美国之后，对中国电信巨头进行严厉打压，禁止华为参与其5G网络建设。

对于投资者而言，中美摩擦所带来的影响是巨大的，在构建投资组合时应当考虑这些因素。

分析师预计，随着11月美国总统大选临近，美国将会出现更多的反华言论。特朗普政府对中国也可能会采取更加强硬的措施。

吉米表示：“一方面，美国政客希望中国能够购买美国农产品，但另一方面，炒作中国议题政治效果又非常好。”“美国两党均持反华立场，以此来赢得选票。我认为，很快两党在对中国采取更严格的措施方面将会达成共识。预计选举之后，事态发展速度将会更快。”

吉米还称，从中国的角度来看，对西方强硬也是民心所向。双方都不愿意放弃自己的立场，扭转目前紧张的局面。在周二的座谈会上，中国国家主席*表示将进一步加强中国国内股市建设，同时进一步向外国投资者开放。*称中国处在致力于全球化发展的“历史正确道路上”，他还鼓励中国企业将业务扩展到海外。

吉米说：“中美相互信任已经丧失殆尽。几十年来，西方一直认为，如果与中国进行更多的贸易往来，中国会越来越向西方靠拢，但是在过去的几年中却发生了相反的情况。”

吉米指出，目前美国企业还没有成为中国的目标。分析师表示，由于苹果公司在中国存在有大量的收益和庞大的供应链，可能会受到冲击。

吉米说：“到目前为止，中国一直在与美国企业交好，因为中国政府倾向于让美国企业充当其在华盛顿的游说者。”吉米还指出北京正在利用其“一带一路”基础设施发展战略来发挥对其他国家的影响力。

美国司法部长威廉·巴尔（William Barr）上周抨击美国科技公司是“中国扩大其影响力的马前卒”。巴尔表示，美国科技公司和好莱坞“都非常愿意与中国*合作”。对此，苹果和思科并不认同。

本周，美国禁止11家中国公司未经许可购买美国技术和其他产品。美国方面表示，受制裁的公司涉嫌侵犯人权。

据《纽约时报》报道，这11家公司是包括苹果、Alphabet、惠普，Hugo Boss和Ralph Lauren在内的主要国际品牌的现供应商或前供应商。

中美关系的恶化也加剧了两国在国家安全问题上的分歧。美国反对中国声称在南海占有主导地位，但从与中国进行贸易往来中受益的亚洲国家却站在与美国相反的立场上。

吉米表示：“现在正处于中美相互对抗的开始阶段，但这将具有深远的意义。”“全球贸易增长以及中国成为世界工厂是近几十年来的趋势，想要逆转这20年的发展趋势，绝非一蹴而就。对于未来的供应链、商品定价以及通货膨胀而言，改变也是一个缓慢的渐进过程。在布局脱钩中国的供应链将需要数年的时间才可能会实现。”

派尔认为，跨国公司已经在努力从中国转移其供应链，未来这种情况还会持续发生。

“这导致商品成本增加。问题在于，这是否会带来利润率的压缩或更高的终端定价，即更严重的通胀风险，”派尔补充道。

“当中美两大经济体开始脱钩时，一些不利影响将会随之而来。多年以来，大量的跨国公司通过将制造业转移到中国而受益，实现了成本的降低和利润率的增加，”吉米说，“当美国逆转现有形势时，所造成的损失将不可估量。”

市场研究机构IHS Markit副主席能源专家丹尼尔·耶金（Daniel Yergin）表示，此次美国试图重建经济格局对相关国家带来的影响将利弊参半。他花了很多时间研究“新冷战”问题，称由于欧洲奉行自己的贸易战略，因此世界利益可能会出现多极化。

“相关国家在中美两国选边站，在很大程度上取决于中国在该国贸易中的重要程度。德国与英国对中国的看法就表现出很大的不同，”耶金表示，“中国对德国经济非常重要。世界局势变得日趋复杂，国家间的相互联系也超乎普通人想象。”

摩根士丹利（Morgan Stanley）在最近的一份报告中研究了中美两大经济体相互脱钩对35个行业的潜在影响。

11个行业的业务运营将最受成本上涨和其他挑战的冲击。11个行业包括全球汽车和零部件制造、全球运输和航空航天、全球资本货物、美国IT硬件和互联网以及美国和亚洲的半导体。

13个行业受益于持续发展的全球化，包括全球化学品、饮料和奢侈品、全球制药、生物技术和医疗技术、美国银行企业和美国保险公司等。

摩根士丹利分析师表示：“也就是说，持续全球化带来的好处，即新的市场和更加多元的供应链，超过了其带来的挑战。”

至于美国资本市场，美国希望打击中国企业上市，要求中国提交上市申请的企业证明非外国政府所有并接受美国审计。

与此同时，中国电子商务巨头阿里巴巴（Alibaba）旗下金融科技公司蚂蚁集团（Ant Group）是今年最大的IPO之一，该集团计划在上海和香港交易所双重上市。

彼得森国际经济研究所最近发表了一篇论文认为，令中国企业退市的行为毫无意义。该论文指出，尽管唐纳德·特朗普总统警告“完全与中国脱钩”仍是一项美国对华政策选择，但金融部门的整合可能会有增强的趋势。

美国金融机构正在中国拓展其业务，中国政府一直在放宽对外资所有权的规定。彼得森国际经济研究所列举了一些美国公司在华业务扩张的例子，其中包括高盛（Goldman Sachs），该公司在三月份获得批准，将其在合资公司高盛高华证券中的股份提高到51％。摩根士丹利还获得批准将其在合资证券公司摩根士丹利华鑫证券中的股份从49％增至51％。

摩根士丹利分析师在其关于对华脱钩的报告中说，世界还应该有一些地区性赢家，其中包括亚洲的互联网和欧洲的企业软件，这些领域的发展得益于“多极世界”体制之下的监管与保护。当然，还有一些几乎不会受到影响的行业，如全球能源、全球金属和矿业。

“就全球贸易来看，我认为其将受到负面影响。至于全球贸易是会加强还是减弱，只能说转型阵痛期总是会有一些公司受到影响、一些公司受益，”吉米说道。对于其他国家而言，情况也是如此。“随着许多西方企业将供应链转出中国，印度能否成为受益国？抑或是印尼？”

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（翻译：跨境眼Leo）

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