当行业井喷遇上资本沉浮，跨境电商的2015-2020-ESG跨境

2015年3月，A股开启“杠杆牛市”模式，沪深两市单日成交额一再被刷新，各项指数也不断攀升。贾跃亭的乐视网正是在这波牛市中，从几十亿市值一路飙升至最高时的将近2000亿。

巨大的财富效应激发了民众的炒股热情，从各大证券营业部门口排队的大爷大妈就能明显感知，人们茶余饭后的话题也几乎离不开股票又涨了多少。

但老话说，物极必反。因受到场内外配资清理的影响，上证综指在接下来两个多月的时间之内下挫45%，往年难得一见的千股跌停一再重演。

进入2016年，四日四次触发熔断成为压倒骆驼的最后一根稻草。总要有人埋单，2016年2月20日，时任*主席的肖钢被免。

这个被首任任*主席刘鸿儒称为“火山口”的位置落在了55岁的刘士余身上。虽然被市场寄予厚望，但A股刚刚经历冲破大跌阴霾，暂停新股发行、投资者信心不足、股市炒作乱象突出等诸多问题亟待解决。

彼时，跨境电商行业正处于高速发展的时代。特别是出口电商，根据中国电子商务研究中心及国家统计局数据，

行业的“全力奔跑”必然会增加资金的需求。特别是出口电商，由于卖家需要事先囤货，同时还需面对跨境结算的问题，整个账期通常要两三个月。

以有棵树为例，其2015年和2016年净利润分别为0.65亿元和1.05亿元。而同期，公司的经营性现金流均为净流出3.52亿元。

但是，跨境电商企业想要上市谈何容易。一方面，野蛮生长的跨境电商企业在合规性上存在诸多历史遗留问题；另一方面，IPO太慢了。最高峰时接近900家企业在排队IPO，动辄三年才能上市。对于正“全力奔跑”的跨境电商，实在是耗不起。

而由于缺乏合适的退出渠道，PE/VC在投资跨境电商时也不得不掂量掂量。IPO堰塞湖成为刘士余和跨境电商共同面对的难题，他们的答案是新三板。

自诞生以来，新三板就承载着解决中小企业融资难的历史使命。刘士余不止一次在公开场合表示，“解决IPO堰塞湖的路子越来越宽，不仅沪深两所还可以去三板等。”“新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能。”

数据统计，新三板在2016年新增5034家企业，挂牌总数较前一年接近翻了一倍。而其中，就包括不少跨境电商企业。

如今大家耳熟能详的大卖，包括有棵树、安克创新、赛维电商、傲基、价之链等等都曾有过一段新三板岁月，且挂牌时间集中在2015年下半年至2016年期间。

挂牌的意图也很明显，融资。

所募资金大多用于仓储和物流等基础设施建设，完善产业链条；或是用于项目研发投入，提升品牌竞争力。

而资本的加持对于规模的扩张效果显著。

新三板成为跨境电商企业最初的资本土壤。本以为这会是个两情相悦的美好结局，但就跟情侣一样，如果一方的进步速度跟不上另外一方，分手或许只是早晚的事情，终究是错付了。

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