网易高管解读第四季度财报：考拉和严选增速可观-ESG跨境

网易（Nasdaq：NTES）公布了2016年12月31日的第四季度及2016财务年度未经审计财报。报告显示，网易2016年第四季度净收入为120.99亿元（17.43亿美元），同比增长53.1%；净利润36.83亿元（5.30亿美元），同比增长70.2%。

财报发布后，网易CEO丁磊及CFO蔡安活等出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下是分析是问答环节主要内容：

美银美林分析师Eddie Leung：有两个关于手游的问题，第一个，手游营收占公司在线游戏营收比例有多少？第二个，手游业务的毛利率有何变化？原因是什么？

蔡安活：截至四季度末，手游营收的占比是64%。公司代理发行游戏和手游业务的毛利率在上升一段时间之后已经稳定；公司游戏业务整体毛利率的下降，是由于代理发行游戏和手游业务贡献营收比例的增长。

中金分析师Natalie Wu：可否介绍一下《Minecraft》（我的世界）研发的最新进展？什么时间发布？有什么样的商业化计划？这款游戏与公司教育业务有没有什么合作？会与哪些学校合作？另外，网易有什么样的海外业务拓展计划？未来一年中，自研发游戏和代理游戏的国际市场计划是什么？包括下周四公司会在日本发布《阴阳师》，公司有何预期？

丁磊：《Minecraft》是历史上第二受欢迎的游戏，第一是《俄罗斯方块》，在中国《Minecraft》有广泛的用户群体，我们预计将会在四月份开始测试这款游戏，七月份正式发布。我们在这款产品上做了很多的尝试和创新，与目前的国际版本会有很多不同。《阴阳师》已经在台湾，香港和新西兰取得了非常好的成绩，尤其是台湾和香港，《阴阳师》目前是排名第一的，新西兰也是排第一的。2月23日，我们会在日本市场发布这款游戏的日语版本，今年5月份，我们会发布这款游戏的英文版。《阴阳师》是一款非常成功的，网易自研发的二次元游戏，我们非常期待它可以在世界更大范围内取得成功。当然我们希望在海外拓展的游戏不止《阴阳师》这一款，还有一些符合国际市场的品类，比如策略型游戏产品，也在同步的推进。相信通过过去这十五六年的游戏开发，我们积累很多经验，能够不停在国际市场进行尝试，并有巨大的信心获得成功。

高盛分析师Fan Liu：我们看到网易为《梦幻西游》和《大话西游》这两款游戏加入了新鲜的内容，角色，请问公司今年对这两款游戏的预期如何？

丁磊：这两款游戏我们已经做了十几年，PC端从2002年到2017年已经有15年历史，积累了非常多PC游戏的经验；当然我们也对手游做了大胆的尝试和创新。未来这两款产品还会有非常创新的内容和资料片提供给广大玩家，而且这两款游戏在过去十五年里吸引了无数的粉丝，我们也会为他们提供优质的服务，让他们享受到创新的体验。今年1月份，我们在《阴阳师》这款游戏当中加入AR（增强现实）技术，这个技术也将应用于《梦幻西游》和《大话西游》这两款经典的游戏当中去。

Fan Liu：四季度电商，电邮业务毛利率出现了环比的下降，原因是什么？可否介绍一下这部分业务中自营和平台业务的营收占比分别是多少？

蔡安活：公司电商，电邮和其他业务贡献的营收在过去几个季度有明显的下降。正如我们刚才所介绍的，某些电商业务缩小了规模，所以四季度这部分业务出现了毛利率的下降。电商业务大部分营收来自自营业务，比如网易考拉和严选。

野村证券分析师Jialong Shi：第一个问题，四季度销售成本中计入了一项一次性版权费用，这项费用来自哪个游戏？是新的游戏还是已经上线的游戏？是不是暴雪的游戏？第二个问题，考拉和严选的营收基数比之前变大，今年增长会否放缓？这两个业务今年利润率变化的趋势如何？是会持续改善还是会保持现有水平？

丁磊：考拉和严选都是网易非常重视互联网电商平台，考拉所有货品都是公司海外大规模的批发采购而来，通过的运营方式提供给中国的每一位消费者。从去年开始，考拉的电商模式已经得到了消费者的肯定和认同，也可以跟大家分享的是，今年考拉的增速将超过去年的增速。考拉和市场上的其他电商平台相比都不一样，因为其提供的每一件商品都是网易亲自在海外采购的，不存在假货的问题，而且价格也非常公道合理。网易严选是公司向中国工厂下订单采购的电商模式，希望向中国用户提供性价比最高的产品；所以虽然严选只创立的一年，我们也感到和看到今年会有几倍以上增速。网易的价值和使命就是提供给中国的用户最好的产品和服务体验。

蔡安活：四季度计入的一次性版权费用与已经发布的代理游戏产品有关。

麦格理分析师：第一个问题，除了《阴阳师》以外，公司有无在海外发行其他游戏的计划？

丁磊：除了《阴阳师》，公司在海外还发布了VR（虚拟现实）游戏《破晓唤龙者》，这是我们策略型游戏《率土之滨》的海外版。公司一直在尝试非中文的市场，也在不停地搜集与测试相关的数据，未来三到五年，公司会取得全面的收获和成功的。

分析师：第二个问题，公司今明两年VR／AR游戏的开发计划是什么？这类游戏在中国何时可以出现高速的增长？可能出现的障碍是什么？

丁磊：公司在这类游戏的努力和尝试从来没有放松过，也是所有游戏公司里面走得最全面，最积极的。我们非常看好这类游戏的发展形势，今年年初，我们已经在《阴阳师》中植入了AR的创新和尝试。公司的第一款英文VR游戏是《破晓唤龙者》，在谷歌的排名也是非常靠前的，在前十的位置。

中银国际分析师Thomas Cheung：与去年十二月相比，《阴阳师》在一月份的销售额趋势如何？

蔡安活：目前没有数字可以披露。

Thomas Cheung：公司预计今年线上广告的增长速度是多少？广告主需求有没有恢复增长？

丁磊：我们有大量的产品，比如网易邮箱，有道词典，新闻客户端，云音乐，预计我们的流量会继续扩大，广告收入也会增加。关于《阴阳师》的问题，网易在游戏行业是遥遥领先的业务领导者，我们能做出成功的作品不止是偶然，还是靠我们的理念和持续经营乃至创新，所以世界上很少有游戏可以运营十五年的，像《梦幻西游》和《大话西游》，但是网易做到了。当然我们不止是在原有作品上做迭代和创新，也有像《阴阳师》一样新开发的，广受欢迎的产品。未来三到五年，乃至更远的未来，网易游戏的能力绝对不止是一款《阴阳师》，会有三到五个比《阴阳师》更成功的游戏在市场上推出。基于我们的经营理念，也会让《阴阳师》经营十年，二十年的时间。一月份《阴阳师》的销售额环比去年12月有两位数的增长。

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