安克创新盈利预测及估值建议上-ESG跨境

安克创新盈利预测及估值建议

表：安克创新营收及毛利率拆分预测（百万元、%）

2017201820222022E2022E2022E备注营业总收入3,903.015,232.226,654.748476.1411275.1114580.34预计2022年各大电商平台整体出售额增加显著，但线下收入锐减同样影响收入增速YOY
34.06%27.19%27.37%33.02%29.31%毛利率52.02%50.11%49.91%44.80%45.72%46.47%线上出售2995.523882.724720.436819.359219.5311934.5320年疫情期间，预计线上表示亮眼，形成较高增速YOY
29.62%21.58%44.46%35.20%29.45%毛利率57.75%56.44%57.20%49.00%50.00%51.00%

20年开端亚马逊FBA物流费和为客户终端配送费调入营业成本，带动毛利率下降5pct左右，同时疫情带来成本短期有所上涨，但高毛平台占比和品牌认知度提高提高提高有望带动公司毛利率中长期稳固增加

—充电类2218.362483.842789.863124.653437.113608.97

预计传统充电品类的人群笼罩率已较高，增速进入安稳期

YOY
11.97%12.32%12%10%5%—无线音频类484.00
675.26742.071224.421714.192228.44

无线耳机、无线音响作为趋势品类，预计有较高增加率。如市场调研机构

CounterpointResearch预测全球真无线耳机同比增速到达90%。

YOY
39.52%9.89%65%40%30%—智能创新类280.75711.541164.042444.484033.396050.09预计智能硬件市场出售辽阔，符合智能时期场景化消费趋势。如市场研讨机构StrategyAnalytics预计，到2023年，全球将有30%的宽带家庭会应用智能家居装备，较2018年增长1亿个家庭。YOY
234.84%116.22%-10%40%55%其他收入0.001.127.971.591.751.93主要为房屋出租收入YOY

611.22%-80%10%10%

材料来自：Wind、公司公告、国信证券经济研讨所整理预测

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