1个月孵化，GMV增长4400%
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安克创新盈利预测及估值建议（上）
表：安克创新营收及毛利率拆分预测（百万元、%）
| 2017 | 2018 | 2019 | 2020E | 2021E | 2022E | 备注 | |
| 营业总收入 | 3,903.01 | 5,232.22 | 6,654.74 | 8476.14 | 11275.11 | 14580.34 | 预计2020年各大电商平台整体出售额增加显著，但线下收入锐减同样影响收入增速 |
| YOY | 34.06% | 27.19% | 27.37% | 33.02% | 29.31% | ||
| 毛利率 | 52.02% | 50.11% | 49.91% | 44.80% | 45.72% | 46.47% | |
| 线上出售 | 2995.52 | 3882.72 | 4720.43 | 6819.35 | 9219.53 | 11934.53 | 20年疫情期间，预计线上表示亮眼，形成较高增速 |
| YOY | 29.62% | 21.58% | 44.46% | 35.20% | 29.45% | ||
| 毛利率 | 57.75% | 56.44% | 57.20% | 49.00% | 50.00% | 51.00% | 20年开端亚马逊FBA物流费和为客户终端配送费调入营业成本，带动毛利率下降5pct左右，同时疫情带来成本短期有所上涨，但高毛平台占比和品牌认知度进一步晋升晋升有望带动公司毛利率中长期稳固增加 |
| —充电类 | 2218.36 | 2483.84 | 2789.86 | 3124.65 | 3437.11 | 3608.97 | 预计传统充电品类的人群笼罩率已较高，增速进入安稳期 |
| YOY | 11.97% | 12.32% | 12% | 10% | 5% | ||
| —无线音频类 | 484.00 | 675.26 | 742.07 | 1224.42 | 1714.19 | 2228.44 | 无线耳机、无线音响作为趋势品类， 预计有较高增加率。如市场调研机构 CounterpointResearch预测全球真无线耳机同比增速到达90%。 |
| YOY | 39.52% | 9.89% | 65% | 40% | 30% | ||
| —智能创新类 | 280.75 | 711.54 | 1164.04 | 2444.48 | 4033.39 | 6050.09 | 预计智能硬件市场出售辽阔，符合智能时期场景化花费趋势。如市场研讨机构Strategy Analytics预计，到2023年，全球将有30%的宽带家庭会应用智能家居装备，较2018年增长1亿个家庭。 |
| YOY | 234.84% | 116.22% | -10% | 40% | 55% | ||
| 其他收入 | 0.00 | 1.12 | 7.97 | 1.59 | 1.75 | 1.93 | 重要为房屋出租收入 |
| YOY | 611.22% | -80% | 10% | 10% |
资料起源：Wind、公司公告、国信证券经济研讨所整顿预测
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